EMERGENTES (2013) PIERDEN EL LIDERAZGO ECONÓMICO DEL MUNDO

Diario "La Nación". Buenos Aires, lunes 12 de agosto de 2013 

Los mercados emergentes pierden el liderazgo económico del mundo

Por Sudeep Reddy y Alex Frangos  | The Wall Street Journal Americas

El péndulo de la economía global vuelve a oscilar en dirección del mundo desarrollado, mientras se aleja de las economías emergentes, que lideraron el crecimiento desde la crisis financiera.

Por Alex Frangos, en Hong Kong, Sudeep Reddy, en Washington,y John Lyons, en São Paulo.
Por primera vez desde mediados de 2007, las economías desarrolladas, incluyendo Japón, Estados Unidos y Europa, contribuyen en conjunto más a la economía global de US$74 billones (millones de millones) que las economías emergentes, entre ellas China, India y Brasil, según datos compilados por la firma de inversión Bridgewater Associates LP.
Este cambio de rumbo podría reconfigurar los flujos mundiales de capital y alterar los pronósticos en los que las empresas habían basado sus pletóricas esperanzas de cara a los mercados emergentes.
Entre las fuerzas que impulsan el cambio se destaca un Japón que resurge tras años de estancamiento. Los economistas calculan que el Producto Interno Bruto japonés creció 3,6% interanual el último trimestre, un poco más lento que el 4,1% del primer trimestre pero un salto significativo tras años de estancamiento.
El repunte de la economía estadounidense ha alimentado una expansión constante aunque tímida. Y se espera que los informes que serán publicados esta semana muestren que Europa se recuperó levemente en el último trimestre, revelando un leve crecimiento después de una prolongada recesión.
A la vez, los pesos pesados del mundo emergente -como Brasil, Rusia, India y China- están en problemas o se enfrían tras su estelar desempeño de los últimos años.
Esta tendencia podría presentar nuevos desafíos para empresas en todo el mundo con importantes operaciones globales. Algunas ya sienten la contracción.
Las condiciones en todo el mundo "se desaceleraron en un grado mucho mayor que lo anticipado", indicó Richard White, presidente ejecutivo de Flexible Steel Lacing Co., una empresa de Illinois que fabrica equipos industriales y mineros.
"La raíz del problema parece ser China", agregó White, cuya firma opera en 10 países y vende en más de 150. "La demanda que tenían, el apetito de mineral de hierro, cobre y carbón, impulsaba la actividad minera en Australia, Sudáfrica y Sudamérica".
La reconfiguración más reciente del crecimiento global es incipiente y aún podría cambiar de dirección, sobre todo si las economías emergentes se recuperan aunque sea sólo un poco.
Con todo, muchos países emergentes siguen siendo los de mayor crecimiento en el mundo, aunque no se estén expandiendo a la misma velocidad que antes. Economistas predicen que el PIB de China, la segunda mayor economía mundial, crezca 7,5% este año, su ritmo más lento desde 1990 pero mucho mayor al 2% de EE.UU. Los expertos prevén que muchas economías emergentes más pequeñas desde el Sudeste Asiático hasta Sudamérica crezcan a tasas relativamente fuertes, aunque más lentamente que en años previos.
Una señal de que las economías emergentes no se están beneficiando directamente del repunte de Occidente es que los índices de los gerentes de compras de los mercados emergentes, un termómetro del crecimiento del PIB, registraron su menor nivel desde comienzos de 2009, según una estimación agregada compilada por la consultora Capital Economics. Las mismas medidas para EE.UU., Europa y Japón se expandieron.
La vacilante recuperación europea aún no se ha traducido en un mayor comercio que podría beneficiar a los mercados emergentes.
Las cifras de la firma de inversión Bridgewater, basadas en parte en una estimación de las tasas de crecimiento actual en lugar de datos oficiales, muestra que EE.UU., Japón y otros mercados desarrollados aportarán alrededor de 60% de los aproximadamente US$2,4 billones en actividad económica adicional que pronostican los economistas para este año. Los mercados emergentes representan el resto.
Algunas multinacionales señalan que la desaceleración no las desalienta. Los mercados emergentes "siguen siendo una fantástica fuente de oportunidades", aseguró la semana pasada Herbert Hainer, presidente ejecutivo del gigante alemán de indumentaria deportiva Adidas.
Sin embargo, los resultados de Adidas muestran un impacto a corto plazo. La desaceleración de Rusia perjudicó sus resultados, indicó Hainer, y su facturación en China creció 6% en el primer semestre, frente a 19% en el mismo período de 2012.
No hay una explicación única de por qué las economías emergentes se están enfriando. El alza en las tasas de interés de EE.UU., basada en las expectativas de que la Reserva Federal retirará su programa de compra de bonos, ha reducido el crédito disponible en partes del mundo emergente que están expuestos a los mercados financieros globales.
La naturaleza de la recuperación estadounidense juega un papel importante. Las dos expansiones anteriores, el boom tecnológico en los años 90 y el auge inmobiliario a partir de 2000, fueron impulsadas por el consumo, que ha sido relativamente modesto en los últimos años. Eso significa un menor aumento de la demanda de bienes extranjeros.
Esta recuperación sugiere que un patrón tradicional, en que el crecimiento del mundo desarrollado sostenía a los grandes exportadores del mundo emergente, podría estar quebrándose en lugares como Asia.
Los indicadores económicos chinos más recientes muestran que su desaceleración podría estar tocando fondo, ya que el comercio y la producción industrial vuelven a subir. Aun así, pocos predicen un regreso a la expansión de dos dígitos.
La desaceleración de China redujo su demanda de commodities, lo que ha afectado profundamente a América Latina.
Brasil, la mayor economía de América Latina, se ha estancado en parte debido al menor apetito de China por materias primas como el mineral de hierro y el carbón. El PIB brasileño creció alrededor de 1% el año pasado, tras un destacado 7,5% en 2010. El real se ha derrumbado en los dos últimos años, agravando las preocupaciones sobre la inflación.
Sin embargo, el enfriamiento de muchas economías emergentes ha sido suave y está lejos de ser una crisis. Algunas empresas incluso llegan a mostrarse optimistas sobre algunos mercados.
Las ganancias de la minera brasileña Vale SA han descendido durante ocho trimestres consecutivos. El mayor cliente de Vale es de lejos China. Pero China seguirá necesitando mineral de hierro brasileño, dijo José Carlos Martins, director de estrategia de Vale.
"A mucha gente le quita el sueño China, pero a mí no", dice.
-Warangkana Chomchuen, Tom Orlik y Xiaoqing Pi contribuyeron a este artículo.

Diario "La Nación". Buenos Aires, lunes 12 de agosto de 2013 
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Los emergentes se enfrían y el Primer Mundo vuelve a acelerar

Diario "Clarín". Ieco Bunos Aires, 18 de agosto de 2013.

CAMBIOS EN LA ECONOMIA MUNDIALEstados Unidos reacciona, Japón se despierta y Europa tiene algunos brotes verdes. Retornan las viejas locomotoras del crecimiento mundial.

Gran Manzana. EE.UU. será el mayor beneficiario de los cambios, dicen analistas.

• The New York Times ESPECIAL PARA CLARIN
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La balanza del crecimiento económico mundial está cambiando su inclinación. Mientras los economistas empiezan a bajar sus pronósticos para China y muchas otras economías en desarrollo, la economía estadounidense reacciona. Japón parece poner fin a dos décadas de demoledora deflación. Los datos económicos de Europa conocidos el miércoles proveen la primera indicación sólida de que muchos países de la eurozona están saliendo de las garras de la recesión.

El PBI de la eurozona creció a una tasa anualizada de 1,2% en el segundo trimestre. Por cierto, no está claro, sobre la base de tres meses de datos, que la recesión europea haya terminado. Pero es una nueva evidencia de que las viejas locomotoras del crecimiento activan sus engranajes mientras otras fuentes de crecimiento los enfrían.
“La proposición general era, durante casi toda la última generación, que los mercados emergentes crecen más”, dijo Neal Soss, economista jefe de Credit Suisse. “Pero la aceleración ahora es en la economía del Primer Mundo, más que en los emergentes”.
El crecimiento de los BRIC -Brasil, Rusia, India y China- hizo subir los niveles de vida en esas naciones y en otras del Sudeste Asiático, América Latina y Europa Oriental. Los cuatro BRIC tuvieron un impacto internacional aun mayor al ofrecer también nuevos mercados para las mercaderías estadounidenses mientras sus ciudadanos fabricaban los artículos electrónicos y otros productos buscados por los consumidores en Estados Unidos y otras economías desarrolladas.
Así, una declinación en el ritmo de crecimiento de los BRIC debería ser preocupante para Estados Unidos. Pero Jim O’Neill, el economista de Goldman Sachs que acuñó el término BRIC hace más de diez años, piensa que uno de los nuevos beneficiarios del cambio en la economía mundial muy posiblemente será Estados Unidos. “Pienso que Estados Unidos va a ser uno de los principales ganadores”, afirmó.
Podría beneficiarse de la intención declarada del gobierno chino de pasar de una economía de enormes proyectos de inversión pública a otra más orientada hacia el consumo. Eso podría crear demanda de productos estadounidenses, al tiempo que abarataría los commodities para las empresas norteamericanas. Los mayores sueldos en China también podrían dar impulso al sector industrial.
Hay indicios, en recientes estadísticas comerciales, de que este cambio ya estaría en marcha. En junio, crecieron las exportaciones de Estados Unidos a China, y se redujeron las importaciones de China. El déficit comercial total de EE.UU. cayó a su nivel más bajo desde 2009. China está procurando suavizar su economía, la más grande entre las naciones en desarrollo. Y al hacerlo, es en buena medida culpable de la desaceleración en Asia y América Latina.