Jueves 17 de
abril de 2014
China se debate entre reformas de
fondo omedidas de estímulo
Por Bob Davis y Mark
Magnier | The Wall
Street Journal Americas
BEIJING- El
enfriamiento de la economía china, que según la mayoría de las previsiones
continuará en el segundo trimestre, aumentará la presión para que el gobierno
refuerce las medidas de estímulo y ponga las reformas estructurales en segundo
plano, dicen economistas.
El gobierno
anunció el miércoles una expansión de la economía de 7,4% interanual en el
primer trimestre, el nivel más bajo en 18 meses, tras un crecimiento de 7,7%
interanual en el cuarto trimestre del año pasado. Tampoco se divisan señales de
que la economía pueda crecer a mayor ritmo en el futuro cercano.
El primer
ministro y el presidente del banco central dijeron la última semana que están
abocados a impulsar el crecimiento e indicaron ante un grupo de empresarios
reunidos en la isla de Hainan que las autoridades recurrirán a la política
monetaria o "medidas de ajuste ligeramente mayores" si el crecimiento
cae por debajo de ciertos niveles. El gobierno ya anunció planes para construir
más vías férreas y reducir algunos impuestos. Los detractores dicen que en los
últimos meses las autoridades han devaluado el yuan para ayudar a los
exportadores.
Algunos
economistas sostienen que la actividad económica fue incluso menor a la
reportada en las cifras oficiales. Según estimaciones de Capital Economics,
consultora londinense que estudia datos de electricidad, del sector naviero y
bienes raíces, la economía habría crecido alrededor de 6% en el primer
trimestre frente al mismo lapso del año previo, y 6,3% en el cuatro trimestre.
"La expansión es menor a las estimaciones oficiales", señala Qinwei
Wang, economista de la consultora, quien de todos modos advierte que "la
desaceleración no es tan grave como algunos temían: no es un aterrizaje
forzoso".
El analista de
UBS Tao Wang cree que la desaceleración de la economía se traducirá en un
aplazamiento indefinido de las reformas. "El principio de hacer las
reformas en secuencia no es otro que las reformas más sencillas salen
primero", escribió Wang en una nota a sus clientes. Lo primero en la
agenda reformista, agrega, es reducir la burocracia, abrir el sector de
servicios a la inversión privada y desarrollar nuevos productos financieros.
Wang opina que tareas como la reestructuración de las empresas estatales, la
reforma agraria y un impuesto nacional a la propiedad, "avanzarán con
mayor lentitud".
Las medidas de
estímulo en las siguientes semanas probablemente incluirán la profundización de
algunas de las políticas más focalizadas anunciadas recientemente, como una
mayor inversión en transporte, renovación urbana y proyectos de energía,
señalan los analistas.
El gobierno
podría estimular el crecimiento con una política monetaria más laxa, lo que
ayudaría al sector privado a afrontar en mejores condiciones el enfriamiento de
la economía, un debilitamiento de la demanda internacional y altas tasas de
interés, dicen analistas.
Un menor
crecimiento también disminuye las probabilidades de que China permita una
apreciación importante del yuan. EE.UU. criticó duramente a China el martes por
intervenir en los mercados y dejar que la divisa se depreciara 2,5% frente al
dólar..
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